东吴期货:短期供需矛盾或加剧 铜价延续震荡走势-巨大ufo

东吴期货:短期供需矛盾或加剧 铜价延续震荡走势 时间:2020年05月28日 00:37:39

东吴期货:短期供需矛盾或加剧 铜价延续震荡走势

数据来源:中汽协 产业在线 wind 东吴期货

中国贷款市场报价利率(LPR)走势图

3.欧美央行大幅放水以缓冲疫情对经济的影响,后期施政空间小

全球矿山产量走势图数据来源:ICSG 东吴期货

2020年前3月中国未锻轧铜及铜材进口128.7万吨,同比增加9.1%;前两月精炼铜进口60.11万吨,同比增8.4%。前3月铜矿砂及其精矿进口555万吨,同比下降0.5%。受疫情影响,海外铜精矿供应在二季度风险逐渐上升。

8.一季度中国汽车、家电销量受疫情影响大幅下滑,3月环比改善

4月市场走出对疫情的恐慌,铜价反弹。三月开始,疫情在多国快速扩散,全球经济活动急剧萎缩,市场恐慌情绪上升,伦铜在1月大跌,2月持稳后再次大跌。4月在全球主要经济体祭出超常规货币与财政政策、中国需求回复,现货市场趋紧带动下反弹。4月伦铜3月电子盘收于5183美元/吨,月度涨幅为5.13%。沪铜收涨9.5%,收于42890元/吨

中国自1月爆发新冠肺炎疫情以后,政府采取了强有力的管控手段以隔断传染途径。2月中旬以后,疫情扩散得到有效遏制,新增确诊人数快速下降。

截止到4月30日,SMM铜精矿指数(周)报55.25美元/吨,环比上周下降2.17美元/吨。现货市场仍旧呈现僵持,买卖双方价格分歧下成交清淡。目前现货市场基本已无二季度货源,卖方提供报盘多为远月船期铜精矿或下半年长单及小长单。但由于市场对下半年铜精矿供应前景存在分歧,在目前TC处于低位情况下,炼厂对远月货源采购意愿较弱。消息方面,周二第一量子更新2020年铜矿产量指引,下调产量预测7.5万吨至75.5-80.5万吨。4月27日BHP与Glencore共同持股的Antamina铜矿报告210例确诊病例,对矿山重启后生产运营带来不确定性。Las Bambas矿山公告将逐步恢复至Matarani港口运输,目前秘鲁政府存在较强重启经济愿景,继续放松对境内汽运限制,但考虑到其境内累计确诊直线增长,仍需警惕其铜矿供应风险。另一方面,部分国内炼厂陆续将检修计划调整至二季度,以缓解原料供应及硫酸价格压力。

ICSG:1月份全球精炼铜消费量206.5万吨,同比下降1.1%。1月全球精炼铜市场过剩0.5万吨,去年12月为过剩5.4万吨。

数据来源:国家统计局 wind 东吴期货

东吴期货:短期供需矛盾或加剧 铜价延续震荡走势

国外新冠肺炎确诊人数走势图数据来源:wind 东吴期货

全球精炼铜产量走势图数据来源:ICSG 东吴期货

数据来源:国家统计局 wind 东吴期货

数据来源:国家统计局 东吴期货

4月16日,美国总统特朗普宣布重新开放美国指南。据人民网4月30日报道,在未来几天里,有31个州计划重新开放经济。但美国当地的疫情发展并不容乐观,担忧“封锁令”取消太快而导致疫情进一步扩散。

5.一季度国内精炼铜产量小幅下降

全球矿山产能走势图数据来源:ICSG 东吴期货

4.2020年前3月中国进口铜材受疫情影响有限

数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端一、宏观面:欧美启动复工,经济前景仍然悲观

4月中国官方制造业PMI为50.8%,比上月回落1.2个百分点,制造业市场需求环比升幅收窄。4月美国ISM制造业PMI为41.5,为2009年4月以来最低水平,但好于预期,市场期待疫情后复工,未有过于悲观。欧元区4月制造业PMI为33.4,制造业产出大幅下降,降幅创该调查23年历史上的最大水平。3月摩根大通全球制造业PMI为47.6。

数据来源:国家统计局 东吴期货

二、基本面:国内持续去库存,铜矿供应紧张

2.新冠肺炎疫情伤及全球经济成长及工业品需求

数据来源:中汽协 产业在线 wind 东吴期货

三大交易所+上海保税区库存数据来源:SMM wind 东吴期货

2020年前两月,中国累计进口废铜11.95万吨,同比下滑48.5%。今年前5批废铜批文核定进口量共计52.77万实物吨,按80%的平均品位,折合为42.21万金属吨。废铜转再生(黄)铜原料标准细则已经公布,自2020年7月1日开始执行。国内粗废铜紧张局面将进一步缓解。

根据产业在线的数据,1-3月空调整体销售2813万台,同比下降31.6%。冰箱整体销售1404万台,同比下降19.1%。洗衣机整体销售量1258万台,同比下降21.8%。销量环比改善,但预计上半年汽车、家电销量整体仍较疲弱。

数据来源:国家统计局 wind 东吴期货

自选股

中欧CPI走势图数据来源:wind 东吴期货

全球铜供需平衡走势图数据来源:ICSG wind 东吴期货

数据来源:国家统计局 wind 东吴期货

截止到5月1日当周,上期所库存量周环比减少2.8万吨至23.1万吨,比去年同期高1.9万吨。同期LME库存减少1.1万吨至25.1万吨,比去年同期高2.3万吨。三大交易所总库存减少3.9万吨,达到52.1万吨,比去年同期高5.1万吨。据有色网统计数据,上海保税区的铜库存则减少2.63万吨至27.95万吨,比去年同期低30.9万吨。在国家依靠基建工程刺激经济复苏的背景下,下游行业需求表现强劲,尤其是电力行业。高进口利润促使贸易商加快报关进口速度,加速保税区库存下降。

1-3月份国家电网实际完成电网投资365亿元,同比降低27.4%。3月下旬国家电网将2020年初步安排电网投资上调至4500亿元,较年初安排的4000亿元,上涨12.5%。四月中旬开始,国家电网电缆订单需求恢复并增加。

数据来源:wind 东吴期货

2.二季度疫情造成铜原料供应偏紧

数据来源:中汽协 产业在线 wind 东吴期货

疫情对全球最大的铜出产国智利的影响小于预期。智利3月铜产量同比增加4.2%至498,083吨,同时整体矿业产出增长2.3%。官方数据显示到年末铜产量仅减少1%。

根据中汽协的数据,3月汽车产销产销量比上年同期分别下降44.5%和43.3%。一季度汽车产销同比分别下降45.2%和42.4%。

在国内疫情得到有效控制的同时,国外新增新冠肺炎患者确诊人数仍处在高位。截止到5月4日,全球累计确诊新冠肺炎357万例,累计死亡人数超25万人。美国累计确诊超117万人。

全球精炼铜消费量走势图数据来源:ICSG wind 东吴期货

2020年下半年中小型铜企新建产能或有所达产,预计2020年全球铜矿新增产量在46万吨左右,因而预计2020年后半段铜矿紧张程度将有所缓解。而铜消费的重点地区仍将深受疫情困扰,铜全年过剩压力大,但疫情造成铜原料阶段性产出和运输受阻,5月份铜价仍有支撑。

7.3月固定资产投资增速回升,4月国家电网订单需求增加

根据ICSG的统计数据,2020年1月份全球矿山产量167.7万吨,同比增长0.96%。1月全球矿山产能211.2万吨,同比上升0.62%。1月份全球精炼铜产量207.1万吨,同比下增长3.55%。

1.4月全球制造业PMI大幅回落,通胀显著放缓

三大交易所总库存数据来源:SMM wind 东吴期货

数据来源:国家统计局 东吴期货

为了缓解疫情带来的负面冲击,降低企业融资成本,2月20日、4月20日中国央行一年期LPR利率分别下调10个、20个基点至3.85%,五年期LPR利率分别下调5个、10个基点至4.65%。3月我国新增贷款、M2增速大超预期。3月3日、3月16日,美联储分别下调基准利率50、100基点,理由是病毒构成不断变化的风险。4月议息会议上,美联储宣布维持现行利率0%-0.25%不变。美联储3月“开闸放水”,导致施政空间大大收紧。美联储QE的规模正不断缩减,从最初每天750亿美元一路减少到上周的每天100亿美元。

热点栏目

3.现货铜精矿TC继续下降,疫情冲击铜精矿供给

三、5月铜价走势分析4月随着全球疫情扩散放缓以及持续推出的经济刺激政策,市场情绪有所缓和;特别是中国在疫情得到控制后生产得到快速恢复,也让市场看到了希望,铜价企稳。月末随着中国现货市场趋紧,带动铜价进一步反弹。前期跌破5000主要还是疫情带来的恐慌性抛售,以及随后的流动性紧张导致的被动抛售。后期欧美经济及需求仍较疲弱,且疫情恐随着企业复工仍有反复,但除非市场预期铜供应将出现大规模过剩,铜价回落空间有限。因为现在全球流动性泛滥,不会给铜价以较大的短期下跌空间,即使二季度受疫情影响需求比较差,只要中长期看法不变,铜价就没有太大的下跌空间。从供需角度来看,国外短期需求受到疫情影响明显,但全球最大的铜矿出产国智利和秘鲁出现物流中断。中国从智利、秘鲁进口的铜矿占进口总量的60%以上,进口的精铜占全部进口量的35%,船期延误导致4月以后到货会越来越少,5、6月同样面临严重的减量风险。部分国内炼厂由于受到原料供应压力,选择将年度检修计划调整至二季度,目前来看二季度国内检修量要较年初计划有较明显增加。海外原料供应偏紧的情况或将维持到5月下旬或6月初。目前国内现货供应仍偏紧,全球显性库存持续下降,虽全球宏观经济前景不容乐观,需求全年也面临较大萎缩风险,但短期价格仍有支撑。操盘方面建议观望为主,等待抛空机会,或择机买近抛远,买国内抛国外反套。

6.国内需求强劲,进口窗口打开保税区库存续降

1.1月矿山产量增长;目前疫情对智利铜矿产量影响有限

中国精炼铜产量走势图数据来源:SMM 东吴期货中国精炼铜产量走势图数据来源:SMM 东吴期货2020年3月SMM中国电解铜产量为74.37万吨,环比增加8.87%,同比减少0.98%。一季度产量累计为215.27万吨,累计同比减少2.46%。预计4月产量为74.1万吨,环比降幅0.36%,同比增幅4.88%;至4月累计电解铜产量为289.37万吨,累计同比回落0.68%。4月虽然有不少炼厂进行常规检修,但由于新增产能继续爬产,以及疫情影响消退,电解铜产量预期较3月基本持平。

数据来源:中汽协 产业在线 wind 东吴期货

东吴期货 张华伟新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

铜精矿TC(美元/吨)数据来源:SMM wind 东吴期货

3月我国CPI同比上涨4.3%,增速较上月回落0.9个百分点。欧美通胀水平亦下滑,受油价和疫情双重因素施压。

海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

中国新冠肺炎确诊人数走势图数据来源:wind 东吴期货

美国联邦基金利率走势图数据来源:wind 东吴期货

中欧制造业PMI走势图数据来源:wind 东吴期货

1-3月份全国固定资产投资(不含农户)8.4万亿元,比上年下降16.1%,1-2月为降24.5%。第三产业中,基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)比上年下降19.7%,降幅比前两月收窄10.6个百分点。

个人专栏

合作专栏

评测

  • 知网该不该免费

    原标题:东吴期货:短期供需矛盾或加剧 铜价延续震荡走势知网该不该免费

  • 人民网评:再次登顶珠峰,彰显中国人的精气神

    5月27日11时,东吴期货:短期供需矛盾或加剧 铜价延续震荡走势2020珠峰高程测量登山队登顶成功。巅峰时刻,全民沸腾。

  • 两会闻风|5G商用近一年,都有哪些新进展?

    中新经纬客户端5月28日电 (徐世明)今年的政府工作报告提出东吴期货:短期供需矛盾或加剧 铜价延续震荡走势,扩大有效投资。重点支持既促消费惠民生又调结构增后劲的“两新一重”建设,包括拓展5G应用等。2019年6月6日,工信部正式发放5G牌照,由此拉开中国5G商用的序幕。如今,距离5G商用已近一年时间,都有了哪些新进展?5G消息三季度将正式商用今年4月8日,三大运营商联合发布《5G消息白皮书》,提出了对5G消息生态建设。据介绍,与传统短消息以文字为主不同,5G消息可以发送文字、图片、音频、视频、位置等融合信息。企业也可以通过“5G消息”提供服务。例如,用户在与铁路订票应用“12306”的对话框中,可以实现车票预订、支付、改签等操作,而不需跳转其他页面或APP。据悉,全球移动通信系统协会GSMA已计划将5G消息纳入5G终端必选功能。用户更换5G手机或将现有4G/5G手机升级,即可便捷使用5G消息服务。业内人士认为,未来,5G消息得到全面推广后,可能会取代现有的大量手机App。近日,全国政协委员、中国联通(600050,股吧)产品中心总经理张云勇接受媒体采访时透露,5G消息,也就是RCS消息,对运营商短信业务进行了创新体验升级,现在正处于测试阶段,三季度会正式商用。当前每周增加1万多个5G基站中新经纬资料图5G商用离不开基础设施的建设,特别是5G基站。5月25日,工业和信息化部部长苗圩在十三届全国人大三次会议第二场“部长通道”上透露,今年以来,中国5G建设加快了速度,当前中国每周增加1万多个5G基站。4月份,中国5G用户增加了700多万,累计已超过3600万户。苗圩介绍,因疫情缘故,今年1、2月份甚至3月份中国5G建设可能受到一些影响,但各企业还在努力加大力度,争取把时间赶回来。“随着5G网络设施建设,随着基站不断增多,相关使用会越来越多。期待在北京冬奥会上能出现更多5G场景,能有更多、更好的定制化5G服务。”苗圩表示。今年底5G网络覆盖所有地级市5月17日,在2020年世界电信和信息社会日大会上,时任工业和信息化部副部长陈肇雄指出,5G商用加快推进,开通5G基站超过20万个。“立足提升数字基础设施等新基建的支撑能力,促进产业数字化和数字产业化,推动5G加快发展,力争2020年底实现全国所有地级市覆盖5G网络,促进“5G+”垂直行业融合应用。”陈肇雄说。张云勇表示,投资5G首先要确立中长线思维,基站作为5G行业的底层设施,可以被定位为新基建的“基础之基础”。他预计,到2020年所有运营商将总共再建大约100万台5G基站,从目前的进度看,距离全面覆盖满足大家的需求,还需要5至8年的时间。但是最近随着5G新基建的兴起,可能节奏还会进一步的加速。据科技日报统计,目前已有超25个省区市发布的2020年重大项目投资计划表提及新基建。其中,广州到2022年将累计建成5G基站8万座,总投资超过300亿元,建成全国一流的5G商用试点城市和综合型信息消费示范城市;上海提出,未来3年,新基建预计总投资约2700亿元,新建3.4万个5G基站;江苏省提出,2020年计划投资120亿元,新建5G基站5.2万个,实现各市县城区、重点中心镇5G网络全覆盖。5G手机入手门槛降至1599元资料图:5G手机。 中新经纬摄中国信息通信研究院5月12日发布的统计数据显示,1-4月,国内手机市场总体出货量累计9068.1万部。其中5G手机累计出货量3044.1万部,上市新机型累计65款。随着5G手机的不断普及,5G手机入手门槛也在不断降低,已降至2000元以内。将于6月1日上市的小米5G手机已只需1599元,而此前5G手机的门槛还高达5000元。除了5G手机终端价格外,5G资费也受到大家广泛关注。2019年10月31日,三大运营商正式发布5G套餐收费详情,资费128元起,最高869元。数据显示,截至今年3月31日,中国移动和中国电信5G套餐用户已分别达到3172万户和1661万户。日前,全国人大代表、中国移动董事长杨杰接受采访时表示,随着5G时代的到来,资费模式也会随着发生变化。“我想有一点可以明确,5G如果按流量单价应该会越来越便宜。” (中新经纬APP)

回到顶部
世界上最深的洼地|西晋第一个皇帝|中国真实灵异事件|世界上最深的洼地|诸葛亮之墓|世界上最深的洼地|俄罗斯赤塔僵尸事件|安禄山与杨贵妃|俄罗斯赤塔僵尸事件|极速快三-永久网址0748.cc|一分快三-复制打开0748.cc|彩神8-永久网址0748.cc|广东快三-永久网址0748.cc|澳门百家乐-永久网址0748.cc|大发pk10-复制打开0748.cc|重庆快三-永久网址0748.cc|北京pk10-永久网址0748.cc|分分快三-复制打开0748.cc